Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги дефолта
эмитента ("РДЭ") Дочернего банка АО "Сбербанк" (Казахстан) (далее – "ДБ
АО "Сбербанк") в иностранной и национальной валюте с уровня "BBB-" до
"BB+". Прогноз по рейтингам – "Негативный". Полный список рейтинговых
действий приведен в конце этого сообщения.
Понижение рейтингов ДБ АО "Сбербанк" последовало за недавним
понижением рейтинга его материнской структуры, Сбербанка России (далее –
"Сбербанк") с уровня "BBB" до "BBB-", что, в свою очередь, было вызвано
понижением странового потолка России. "Негативный" прогноз по РДЭ ДБ
АО "Сбербанк" отражает прогноз по рейтингам его материнского банка.
Более подробная информация содержится в сообщении "Fitch понизило
рейтинги российских финансовых организаций после действия по суверенным
рейтингам"/'Fitch Downgrades Russian Financial Institutions on Sovereign
Action' от 16 января 2015 г. на сайте www.fitchratings.com.
Подтверждение рейтинга устойчивости ДБ АО "Сбербанк" на уровне "bb-"
отражает небольшие изменения кредитоспособности банка на
самостоятельной основе за последние 12 месяцев. Банк сохраняет
значительную финансовую гибкость за счет своих сильных бизнес-позиций,
значительной способности покрывать убытки и хорошей ликвидности.
Все эти факторы подкрепляют существенную устойчивость банка в условиях
ослабления операционной среды и потенциальной дальнейшей девальвации
тенге.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ ДОЛГОСРОЧНЫЙ РЕЙТИНГ,
РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ И РЕЙТИНГИ ДОЛГА ДБ АО "СБЕРБАНК"
РДЭ ДБ АО "Сбербанк" отражают умеренную вероятность получения
поддержки от Сбербанка в случае необходимости. По мнению Fitch,
Сбербанк, вероятно, будет иметь высокую готовность оказать поддержку
своей дочерней структуре с учетом следующих факторов: (i) 100-процентной
собственности, (ii) высокой стратегической значимости рынка Казахстана
для группы, (iii) общего брэнда, (iv) существенных репутационных рисков
в случае дефолта дочерней структуры и (v) убедительной истории оказания
поддержки Сбербанком своим дочерним банкам, включая ДБ АО "Сбербанк".
Способность материнского банка предоставлять поддержку также является
высокой с учетом небольшого размера ДБ АО "Сбербанк" относительно
Сбербанка, хотя такая способность умеренно уменьшилась, на что указывает
недавнее понижением его рейтингов. Разница в один уровень между РДЭ
материнского и дочернего банков отражает риски, связанные с тем, что
они находятся в разных юрисдикциях и с отсутствием положения о кросс-
дефолте по обязательствам материнского банка в случае дефолта дочернего
банка.
Приоритетный необеспеченный долг ДБ АО "Сбербанк" имеет рейтинг
на одном уровне с его РДЭ, а рейтинг в национальной валюте
субординированного долга, который не может быть использован для
покрытия убытков, находится на один уровень ниже долгосрочного РДЭ банка
в национальной валюте, что отражает умеренные перспективы возвратности
средств в сравнении с приоритетным долгом в случае дефолта.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ: РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ
ДОЛГОСРОЧНЫЙ РЕЙТИНГ, РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ И РЕЙТИНГИ ДОЛГА ДБ АО "СБЕРБАНК"
Рейтинги ДБ АО "Сбербанк", скорее всего, будут меняться в соответствии
с динамикой рейтингов материнского банка. Увеличение разницы в уровнях
рейтингов (не ожидается по базовому сценарию Fitch) возможно, если
Сбербанком не будет предоставлена своевременная и достаточная поддержка
дочерней структуре..
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ: РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ ДБ АО "СБЕРБАНК"
Рейтинг устойчивости "bb-" ДБ АО "Сбербанк" продолжает отражать
существенные позиции банка на местном рынке (8% всех депозитов сектора),
хорошую прибыльность и качество активов лучше, чем у большинства других
крупных казахстанских банков. В то же время рейтинг также учитывает
риски, связанные с имевшим место ранее быстрым ростом кредитования
(совокупные темпы годового роста (CAGR) в 2010-2013 гг.: 67%),
концентрацией и существенной долларизацией.
На конец 9 мес. 2014 г. 20 крупнейших кредитов ДБ АО "Сбербанк"
составляли 38% всех кредитов (3,1x от основного капитала по методологии
Fitch), а на долю 20 крупнейших вкладчиков приходилось 54% депозитов
(43% обязательств), что указывает на существенную концентрацию по обеим
сторонам баланса.
По мере замедления роста кредитования у ДБ АО "Сбербанк" до 26% в 2014 г.
(с валютной корректировкой, в годовом выражении) неработающие кредиты
увеличились до 7% всех кредитов на конец 9 мес. 2014 г. с 2% на конец
2013 г., а реструктурированные кредиты также немного повысились до 13%
по сравнению с 12%. Рост неработающих кредитов был обусловлен главным
образом двумя дефолтами в сельскохозяйственном секторе, хотя по большей
части этих кредитов может быть получено возмещение с учетом хорошего
обеспечения и объявленной государственной поддержки сельскохозяйственному
сектору.
Также имеются кредитные риски, связанные с существенной долей валютных
кредитов (31% всех кредитов), выданных в основном заемщикам, не имеющим
валютных доходов (например, из сектора недвижимости и импортерам), ввиду
недавней 20-процентной девальвации тенге и риска дальнейшей девальвации
в среднесрочной перспективе.
Капитализация немного ослабла: отношение основного капитала по
методологии Fitch к активам, взвешенным с учетом риска, сократилось
до 9,8% на конец 9 мес. 2014 г. по сравнению с 10,8% на конец 2013 г.
ДБ АО "Сбербанк" не ожидает взносов капитала в ближайшей перспективе,
и капитализация будет поддерживаться более медленными перспективами
роста и капитализацией прибыли.
Прибыльность остается сильной: прибыль до отчислений в резервы под
обесценение кредитов была равна 5,8% средних кредитов за 9 мес. 2014 г.,
или 4,7% с корректировкой на неденежный процентный доход. Доходность на
средний капитал была хорошей на уровне 18%, несмотря на существенные
отчисления под обесценение, хотя мы ожидаем ее сокращения в среднесрочной
перспективе ввиду уменьшения маржи.
Ситуация с ликвидностью в секторе становится более сложной, поскольку
власти Казахстана ограничивают ликвидность в тенге, чтобы предотвратить
спекуляции на обменном курсе, и ввиду повысившейся долларизации
фондирования, так как вкладчики переводят средства в иностранную валюту,
чтобы избежать рисков девальвации. Валютные депозиты у ДБ АО "Сбербанк"
выросли до 69% от всех депозитов на конец 2014 г. по сравнению с 46% на
конец 2013 г. ДБ АО "Сбербанк" нарастил высоколиквидные активы до 31% от
депозитов, или 26% от всего фондирования от третьих сторон на конец 3 кв.
2014 г., что сглаживает риски изъятия вкладов. ДБ АО "Сбербанк" не имеет
существенного долга, привлеченного на финансовых рынках, с погашением
в 2015 г.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ:
РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ ДБ АО "СБЕРБАНК"
Повышение рейтинга устойчивости возможно в случае существенного
укрепления операционной среды и сохранения хороших показателей
деятельности. Резкое ухудшение качества активов и способности
покрывать убытки может обусловить понижение рейтингов.
Проведенные рейтинговые действия:
Долгосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте понижены
с уровня "BBB-" до "BB+", прогноз "Негативный"
Краткосрочные РДЭ в иностранной и национальной валюте понижены
с уровня "F3" до "B"
Рейтинг поддержки понижен с уровня "2" до "3"
Рейтинг устойчивости подтвержден на уровне "bb-"
Национальный долгосрочный рейтинг понижен с уровня "AA(kaz)"
до "AA-(kaz)", прогноз "Негативный"
Рейтинг приоритетного необеспеченного долга понижен с уровня "BBB-"
до "BB+"
Национальный рейтинг приоритетного необеспеченного долга понижен
с уровня "AA(kaz)" до "AA-(kaz)"
Рейтинг субординированного долга понижен с уровня "BB+" до "BB"
Национальный рейтинг субординированного долга понижен с уровня
"AA-(kaz)" до "A+(kaz)".
Контакты:
Первый аналитик
Роман Корнев
Директор
+7 495 956 7016
Фитч Рейтингз СНГ Лтд
26, ул. Валовая
Москва 115054
Второй аналитик
Аслан Тавитов
Младший директор
+7 495 956 7065
Председатель комитета
Ольга Игнатьева
Старший директор
+7 495 956 6906
Контакты для прессы в Москве:
Ксения Иванова, Москва, тел.: + 7 495 956 6810/9901,
ksenia.ivanova@fitchratings.com
