28.07.2025
Источник:
Investing
В условиях продолжающейся торговой напряженности между США и Китаем, китайские экспортеры вынуждены ориентироваться в сложной среде, характеризующейся повышенными тарифами и постоянной неопределенностью.
Недавний опрос UBS Evidence Lab, охвативший 200 руководителей высшего звена китайских производственных компаний со значительной экспортной деятельностью, раскрывает сложные корректировки, происходящие в бизнесе в ответ на политические потрясения.
Согласно исследованию UBS, 81% экспортеров в США сообщили о снижении текущих заказов, направляемых в США, по сравнению с прошлым годом.
Это падение произошло после того, как Соединенные Штаты повысили ответные тарифы на китайские товары до 125% в апреле, а затем снизили их до 10% в мае после Женевского соглашения.
Несмотря на частичное смягчение, большинство компаний готовятся к дальнейшей нестабильности. Если текущие тарифы сохранятся, 87% респондентов ожидают дальнейшего падения экспорта в США, причем почти половина прогнозирует снижение более чем на 20%.
Давление уже заметно в торговых данных. Экспорт Китая в США упал на 24% в годовом исчислении во втором квартале, согласно официальным таможенным данным, на которые ссылаются аналитики UBS.
Заказы в другие регионы, между тем, показали незначительное улучшение: 34% компаний сообщили об увеличении, а 31% — о снижении.
На фоне этих проблем компании обратились к переговорам и ценовым тактикам. Около 62% экспортеров достигли предварительных соглашений со своими американскими партнерами о пересмотренных условиях торговли.
Несмотря на это, возможность переложить затраты остается ограниченной. В среднем компании заявили, что могут переложить только 35-40% дополнительного тарифного бремени, по сравнению с более высокими показателями во время торговой войны 2018-2019 годов.
UBS объясняет это отчасти относительно более сильным юанем, который укрепился по отношению к доллару США на 2% в первой половине 2025 года, в отличие от девальвации, наблюдавшейся в предыдущих торговых конфликтах.
Чтобы сохранить конкурентоспособность, половина респондентов заявила, что может снизить экспортные цены, в основном в диапазоне 11-20%.
С другой стороны, 29% планируют повысить цены, что, возможно, отражает преимущества в цепочке поставок или ценовую власть.
Тем не менее, макроэкономические данные по импорту США свидетельствуют о том, что эти ценовые изменения еще не стали широко распространенными, с падением импортных цен из Китая всего на 1% во втором квартале.
Стратегически экспортеры стремятся к диверсификации. Около 46% сообщили о планах расширения на неамериканские рынки, нацеливаясь на такие регионы, как Ближний Восток, Европа и Северо-Восточная Азия.
Еще 38% намерены перенести больше производства на зарубежные фабрики, стремясь увеличить долю оффшорного производства с 44% в 2024 году до 59% в 2025 году.
Перестройка цепочек поставок также набирает обороты. UBS обнаружил, что 63% опрошенных компаний теперь планируют перенести часть производства из материкового Китая, по сравнению с 47% в апреле.
Тем не менее, 55% респондентов заявили, что их решение о переносе не связано с тарифами, ссылаясь на опасения по поводу потенциальных торговых действий в новых принимающих странах или общей непредсказуемости политики.
В дополнение к корпоративным действиям, китайское правительство оказало политическую поддержку.
Примерно 78% компаний сообщили о получении помощи, включая субсидии на зарубежную экспансию, смягчение кредитных условий и помощь в перенаправлении продаж на внутренние рынки.
Около 28% экспортеров планируют конвертировать в среднем 32% своего экспорта, предназначенного для США, в продажи на внутреннем рынке, что может добавить небольшое дефляционное давление на местные цены.
Несмотря на некоторый прогресс в торговых переговорах между США и Китаем, большинство респондентов не ожидают быстрого разрешения.
Хотя 94% ожидают соглашения в конечном итоге, только 20% предвидят его заключение к третьему кварталу 2025 года. Три четверти ожидают, что переговоры продлятся дольше текущего срока перемирия, установленного на 12 августа.
