Почему тенге «отстал» и не укрепляется как рубль?

На этот вопрос попытались ответить эксперты

Вторник, 25 февраля, стал для российского рубля удачным днем: внебиржевой курс доллара опускался ниже 85 рублей. Официальный курс американской валюты в Казахстане на ту же дату, 25 февраля, был 502,8 тенге за $1. Кросс-курс рубль/тенге (установленный Нацбанком) превысил 5,7 тенге за 1 рубль, что показывает: казахстанская валюта укрепляется не так быстро, как ее российский «коллега». Для сравнения, когда 29 декабря 2024 года в России 1 доллар продавали за 115 рублей, в Казахстане тенге тоже ослаб — курс был около 522 тенге за доллар, кросс-курс — 5,05. В начале августа 2024 года рубль укреплялся до 83,5 за доллар, тенге в ту же дату, 4 августа, тоже был более «крепким» — 467,5 за $1. Почему же теперь тенге не стал идти вслед за рублем, как это обычно бывало?

«На мой взгляд, ключевая причина — это атака на КТК, — отвечает экономист, директор «Улагат Консалтинг Групп» Марат Каирленов. — После нее стало ясно, что для безопасного транзита нашей нефти через Россию надо договориться не только с Российской Федерацией, но и с Украиной. Пока масштаб рисков неясен, но мы понимаем, что если КТК «встанет», то уровень возникших проблем будет очень высокий. И очевидно, что Украина при необходимости может заблокировать КТК — в Черном море украинские вооруженные силы достаточно эффективны. Это тот риск, который еще не реализовался, но очень четко обозначен. И этот огромный риск и определил динамику тенге».

Как считает Каирленов, рубль укрепляется «на ожиданиях скорого окончания войны на условиях РФ, то есть со снятием санкций и отсутствием репараций, что первоначально определяло укрепление и тенге». Но после атаки на КТК, добавляет эксперт, «мы оказались в рискованной ситуации и можем лишиться ключевого канала получения валюты для страны».
Экономист Жаныбек Айтгазин тоже видит причины укрепления рубля «в рыночном сентименте в заключении сделки по Украине, однако фундаментальный курс (хотя в настоящих условиях говорить про фундаментальный курс — моветон), по мнению экспертов, выше 100 рублей за 1 доллар». Однако Айтгазин называет еще один фактор — налоговую неделю в России. «В прошлые периоды это (укрепление рубля) также наблюдалось», — отметил он.

«Также есть временной лаг в курсе тенге/доллар, рубль/доллар. Можно также допустить, что наблюдается разнонаправленные траектории движения тенге и рубля. Рубль двигается под воздействием нарратива санкций, а тенге — под воздействием цены на нефть», — заключает эксперт.

Экономист Алмас Чукин в противовес коллегам считает, что тенге и рубль не связаны между собой. «Эти две валюты похожи, поэтому люди часто думают, что есть какая-то искусственная привязка тенге к рублю. На самом деле никакой искусственной привязки нет, но есть два фактора, которые делают их похожими, — говорит он. — Во-первых, у Казахстана с Россией схожи структуры экономики. У них основной экспорт — нефть, металлы, сельское хозяйство. И у нас — нефть, металлы и зерно, поэтому стратегическое поведение двух валют примерно одинаковое».

Вторая причина схожести, по мнению эксперта, состоит в том, что у РК и РФ очень большой объём взаимной торговли и любые колебания рубля сразу вызывают реакцию у тенге. «Например, рубль пошёл вниз, допустим, стал 4,50 тенге, и, соответственно, выгодно покупать что-нибудь в России и продавать в Казахстане, пользуясь разницей в курсах валют. Но как только российскую валюту начинают скупать, рубль идет вверх, поскольку на него большой спрос, и соотношение выравнивается: рубль опять стоит около пяти тенге. Сейчас один рубль — 5,7 тенге, спроса на него нет, и скоро всё вернется к своему обычному уровню», — объясняет Алмас Чукин.

Текущая рыночная ситуация, по словам собеседника, определяется «гигантским оптимизмом в России». «Рынок там взлетел, все стали скупать акции в расчёте, что компании, выйдя из-под санкций, резко улучшат своё положение, — отмечает Чукин и переходит к выводам: — Таким образом, на курс сейчас в большей мере влияют политические, конъюнктурные факторы. Но это временное явление, в экономике всегда побеждают базовые вещи. Война — войной, а экономика — экономикой».