Казкому потребуется 3-5 лет, чтобы окончательно «переварить» БТА

08.12.2015

Источник: Forbes Kazakhstan

Общий объём долга БТА Казкоммерцбанку составляет почти половину активов ККБ – более 1,67 трлн тенге.

S&P в октябре 2015 понизило долгосрочный кредитный рейтинг Казкоммерцбанка с «В» до «В-» с негативным прогнозом и рейтинг по национальной шкале с «kzBB» до «kzBB-». При этом рейтинговое агентство исключило рейтинг из списка наблюдения для понижения, куда он был помещен 13 октября 2014. «Мы также утвердили краткосрочный рейтинг ККБ на уровне «С», – говорится в официальном сообщении S&P.

Свои действия в S&P объясняют тем, что капитализация ККБ, по их подсчётам, будет очень слабой в течение следующих 12–18 месяцев под давлением неработающих займов, сформированных до финансового кризиса 2008. «Кроме того, – отмечается далее в документе, – покупка БТА Банка и последовавший за ней обмен активами ещё более осложнили и без того сложную ситуацию для ККБ (БТА – разорившийся банк с еще более высоким уровнем проблемных активов, чем ККБ. На 1 июня 2015 NPL в ККБ составили 21%, а в БТА – 86%)».

В агентстве считают, что передача кредитов ККБ (брутто – 1,5 трлн тенге) в БТА и последующее финансирование этих же займов за счёт нового кредита в 1,4 трлн тенге на 10 лет для БТА существенно улучшит их качество. На сегодняшний день нет подтверждений тому, что у менеджмента БТА навыки и возможности для оздоровления проблемных кредитов лучше, чем у коллег в ККБ.

Аналитики агентства поставили под сомнение возможность ККБ покрыть потенциальные убытки: «Мы также считаем, что уровень провизий ККБ может быть недостаточным для покрытия потенциальных убытков. В дополнение к этому мы ожидаем дальнейшего ухудшения качества кредитного портфеля до конца 2015, так как тенге обесценился более чем на 30% с августа 2015 (по отношению к октябрю 2015. - F), а значительная его часть деноминирована в иностранной валюте. Мы отражаем данное ухудшение в наших прогнозах по капиталу с учетом рисков (RAC), включённых в наши предположения насчет затрат банка по провизиям в 2015–2016».

Попутно S&P понизил ККБ оценку по капиталу на «очень слабый» с «умеренного». «Наши предположения включают близкий к нулю рост нового кредитования в 2015–2016 и наши ожидания по формированию дополнительных провизий, которые банк должен будет создать, сопоставимые с аналогичными затратами за 2014–2015 годы, – отмечают в S&P. – Мы скорректировали нашу оценку ликвидности ККБ в сторону повышения до «адекватного» с «умеренного», отражая значительное улучшение показателей ликвидности, которые теперь на уровне с другими банками. В большей степени данное улучшение связано с получением ККБ 250 млрд тенге от государственного Фонда проблемных кредитов ранее в этом году. Мы оцениваем фондирование ККБ как «среднее», что отражает ограниченное доверие банка к крупным источникам финансирования и его комфортно стабильный уровень коэффициента фондирования».

В сообщении S&P говорится, что шансы позитивных рейтинговых действий с его стороны маловероятны в течение следующих 12–18 месяцев. При этом отмечается, что новый контролирующий акционер совместно с менеджментом ККБ прилагают значительные усилия для реструктурирования и стабилизации банка. «Мы считаем, что это может принести плоды в долгосрочной перспективе и поддерживать бизнеса банка», – добавляют аналитики агентства.

«Объединение было проведено на очень высоком уровне, – считает председатель правления одного из казахстанских банков, пожелавший остаться неназванным. – Несмотря на это, считаю, что Казкому потребуются три-пять лет, чтобы окончательно «переварить» БТА».

О прекрасном в M&A

В 2013 президент Казахстана поручил фонду «Самрук-Казына» в течение года выйти из БТА, Альянс Банка и Темiрбанка. Это было озвучено на совещании по вопросам текущего развития страны, на котором присутствовали члены правительства и представители госкомпаний. Тогда председатель ФНБ Умирзак Шукеев доложил, что в результате проведённой реструктуризации и других мероприятий внешний долг БТА сокращен с $9 млрд до $750 млн, построена новая система управления финансовым институтом.

(Напомним: в феврале 2014 Forbes Kazakhstan провёл расследование, в ходе которого выяснилось, что на спасение БТА с долгами $9 млрд государство потратило не менее $14 млрд по итогам нескольких реструктуризаций.)

В конце декабря 2013 «Самрук-Казына» сообщил, что «согласно предварительным договоренностям АО «Казкоммерцбанк» и Кенес Ракишев приобретают равные доли акций АО «БТА Банк».

При этом фонд намерен сохранить миноритарное участие в капитале банка. Предполагается, что структура сделки должна обеспечить возможность осуществления контроля за деятельностью АО «БТА Банк» со стороны АО «Казкоммерцбанк».

Фактически покупка 93% АО «БТА Банк» Казкоммерцбанком и Кенесом Ракишевым (№10 рейтинга 50 богатейших бизнесменов и №5 рейтинга 50 самых влиятельных бизнесменов Forbes Kazakhstan) завершилась 30 июня 2014, в последний день отчётного периода второго квартала, однако объявлено о ней было только 4 июля. Отчётность двух банков по результатам первого полугодия была консолидирована.

Ракишев частично расплатился за свой пакет в 46,5%, продав «Самрук-Казыне» 100% акций Shalkiya Zinc, оценённых в 31 млрд тенге, а оставшуюся сумму планирует выплатить в течение трёх лет. Казкоммерцбанк за аналогичную долю заплатил 31 млрд тенге наличными и внесет ещё 41 млрд к 2017.

Вслед за этим со стороны Казкоммерцбанка последовало предложение о покупке акций БТА у миноритариев, а также о покупке акций ККБ у «Самрук-Казыны» по опционному соглашению и у миноритариев. Завершение buyback по обоим банкам состоялось в сентябре 2014.

Казком выкупил 80 млн акций у ФНБ и 28,9 млн у миноритариев по цене 475,3667 тенге за штуку. Покупка акций БТА состоялась по цене 0,24162 тенге за штуку.

В ноябре 2014 БТА передал Казкоммерцбанку свои обязательства на $750 млн по еврооблигациям в результате собрания держателей бумаг, в ходе которого было принято решение о замене эмитента. А уже в конце декабря, на внеочередном общем собрании, акционеры утвердили модель интеграции двух банков в форме обмена активами и обязательствами, включая сдачу банковской лицензии и деконсолидации после завершения передачи.

В начале второй половины января в состав совета директоров Казкоммерцбанка вошли Марк Хольцман, в качестве независимого директора, и Кенес Ракишев.

ККБ и Ракишев в марте произвели обмен акциями, в результате которого первый довел свою долю в БТА до 94,83%, а второй стал акционером Казкоммерцбанка с долей 16,02% за счёт размещения ранее объявленных простых акций.

В конце марта Нина Жусупова (в этом году покинувшая список 50 самых влиятельных бизнесменов Forbes Kazakhstan) ушла с поста председателя правления Казкома, а на её место пришел Магжан Ауэзов. Хольцман же стал председателем совета директоров.

В начале мая 2015 Ракишев приобрел у Нуржана Субханбердина (№6 рейтинга самых богатых и №7 рейтинга самых влиятельных) 7,22% акций Казкоммерцбанка. После чего в состав СД вместо последнего вошёл Ауэзов.

В середине июня было объявлено о завершении передачи активов и обязательств между материнским Казкоммерцбанком и дочерним БТА Банком, а также о предоставлении второму кредитной линии до 2024 в рамках данного обмена. А уже в конце месяца БТА добровольно сдал свою лицензию на проведение банковских операций в Нацбанк. Ещё через неделю, 30 июня, было объявлено о деконсолидации двух банков.

В июле и августе Ракишев приобрёл у Субханбердина очередные пакеты акций – в 2,61% и 2,82%, соответственно. Через два дня после августовской сделки он объявил о достижении предварительного соглашения с Alnair Capital Holding об объединении пакетов акций в Казкоме путем приобретения им материнской компании холдинга. В первых числах сентября из состава совета директоров вышел представитель Alnair Capital Holding. В конце месяца БТА Банк выкупил свои акции у «Самрук-Казыны», и договор фонда с Казкоммерцбанком о доверительном управлении акциями БТА был прекращён.

Как сообщила KASE, на 1 октября 2015 держателями простых акций АО «Казкоммерцбанк» являлись: Кенес Ракишев – 41,33%, АО «Центрально-Азиатская инвестиционная компания» – 33,54%, «Самрук-Казына» – 15,46%, Нуржан Субханбердин – 8,64%. БТА же стал крупнейшим должником Казкома. Общий объём долга составляет почти половину активов ККБ – более 1,67 трлн тенге.

«Передача плохих активов Казкоммерцбанка в БТА, несмотря на деконсолидацию, не устраняет риска дальнейших потерь по ним, а новых вливаний от акционеров не последовало. Тогда как капитал БТА слишком мал для поглощения потенциальных убытков, – отмечают Сабина Амангельды и Сабит Хакимжанов, аналитики инвестиционного банка Halyk Finance. – Слабое раскрытие качества портфеля, переданного из Казкоммерцбанка, не позволяет нам оценить риски по кредитной линии БТА. Деконсолидация позволяет Казкоммерцбанку переуступить право требования по долгу БТА третьей стороне, но мы считаем этот сценарий маловероятным. Базовым же для нас является тот, при котором долг БТА остается на балансе Казкома вплоть до погашения линии в 2024, а восстановление плохих активов происходит крайне медленно. Значимость сделки заключается в том, что Казкоммерцбанк вывел «Самрук-Казыну» из структуры своих акционеров, возможно, потеряв при этом часть капитала БТА, которая превратилась в твердые обязательства перед фондом. Однако при этом он получил фондирование от Нацфонда через Фонд проблемных кредитов».

Александр Воротилов,
заместитель главного редактора Forbes Kazakhstan
Возврат к списку новостей

Рекламодателю