Что скрывается за укреплением тенге: подробности от Нацбанка
04.05.2026
Нацбанк РК
Источник:
Личный счет
Влияние крепкого курса нацвалюты на экономику страны оценили в Нацбанке, передает LS.
По данным регулятора, влияние курса на бюджет носит разнонаправленный характер. Поэтому оценивать его эффект нужно комплексно.
В Нацбанке напомнили, что формирование республиканского бюджета осуществляется на трехлетний период с использованием прогнозного обменного курса как расчетного ориентира. В условиях свободного курсообразования обменный курс под воздействием рыночных факторов может колебаться как в сторону укрепления, так и ослабления. Следовательно, фактический курс может отклоняться от прогнозного.
"При укреплении тенге поступления от экспортных операций при пересчете в нацвалюту могут складываться ниже прогнозных параметров. При этом укрепление тенге может сопровождаться рядом благоприятных для экономики эффектов. В частности, оно оказывает сдерживающее влияние на расходную часть бюджета за счет снижения стоимости обслуживания внешнего государственного долга, что приводит к уменьшению бюджетной нагрузки. Кроме того, укрепление обменного курса имеет дезинфляционное воздействие за счет удешевления импорта", – пояснили в главном банке.
Отвечая на вопрос о возможной корректировке ДКП, в Нацбанке отметили, что на данный момент, несмотря на снижение общего показателя инфляции (11% в марте), ожидания населения на год вперед остаются волатильными.
"Комитет по ДКП будет оценивать фактическое исполнение фискальной консолидации, качество реализации квазифискального стимулирования. Также продолжится мониторинг эффективности мер по контролю инфляции совместно с правительством, динамики цен на ЖКУ и ГСМ и продолжающейся адаптации населения и бизнеса к налоговой реформе. Это важно, поскольку указанные факторы могут оказывать как краткосрочное, так и более устойчивое влияние на инфляционные процессы", – добавили в Нацбанке.
При дальнейшем устойчивом замедлении роста цен по траектории 9,5-11,5% к концу года и отсутствии новых проинфляционных шоков будет рассмотрена возможность снижения базовой ставки во втором полугодии 2026 года, сообщили в главном банке.
Что касается ограничения продажи иностранной валюты из Нацфонда, то отмечается, что это является частью механизма обеспечения трансфертов в республиканский бюджет и носит плановый характер.
"Данные операции не используются в качестве инструмента воздействия на уровень обменного курса, что соответствует принципам режима свободно плавающего курсообразования. Нацбанк продолжит проведение данных операций строго в пределах объявленных объемов, обеспечивая соблюдение принципа рыночной нейтральности", – говорится в сообщении.
Ранее некоторые профучастники выразили мнение, что выплаты нерезидентам по ГЦБ напрямую влияют на дефицит бюджета и стабильность валюты.
По данным Нацбанка, выплаты осуществляются в соответствии с графиком обслуживания государственного долга. Их объемы и сроки определяются условиями выпусков и носят равномерный, предсказуемый характер.
"Все соответствующие обязательства заранее учитываются при формировании параметров республиканского бюджета. Дополнительный приток нерезидентов в государственные ценные бумаги увеличивает спрос на них и способствует снижению стоимости заимствований, что в конечном итоге оказывает благоприятное влияние на стоимость обслуживания государственного долга", – заключили в Нацбанке.
Ранее министр финансов Мади Такиев на заседании правительства 14 апреля заявил, что республиканский бюджет недополучил 146 млрд тенге из-за укрепления нацвалюты.
По данным регулятора, влияние курса на бюджет носит разнонаправленный характер. Поэтому оценивать его эффект нужно комплексно.
В Нацбанке напомнили, что формирование республиканского бюджета осуществляется на трехлетний период с использованием прогнозного обменного курса как расчетного ориентира. В условиях свободного курсообразования обменный курс под воздействием рыночных факторов может колебаться как в сторону укрепления, так и ослабления. Следовательно, фактический курс может отклоняться от прогнозного.
"При укреплении тенге поступления от экспортных операций при пересчете в нацвалюту могут складываться ниже прогнозных параметров. При этом укрепление тенге может сопровождаться рядом благоприятных для экономики эффектов. В частности, оно оказывает сдерживающее влияние на расходную часть бюджета за счет снижения стоимости обслуживания внешнего государственного долга, что приводит к уменьшению бюджетной нагрузки. Кроме того, укрепление обменного курса имеет дезинфляционное воздействие за счет удешевления импорта", – пояснили в главном банке.
Отвечая на вопрос о возможной корректировке ДКП, в Нацбанке отметили, что на данный момент, несмотря на снижение общего показателя инфляции (11% в марте), ожидания населения на год вперед остаются волатильными.
"Комитет по ДКП будет оценивать фактическое исполнение фискальной консолидации, качество реализации квазифискального стимулирования. Также продолжится мониторинг эффективности мер по контролю инфляции совместно с правительством, динамики цен на ЖКУ и ГСМ и продолжающейся адаптации населения и бизнеса к налоговой реформе. Это важно, поскольку указанные факторы могут оказывать как краткосрочное, так и более устойчивое влияние на инфляционные процессы", – добавили в Нацбанке.
При дальнейшем устойчивом замедлении роста цен по траектории 9,5-11,5% к концу года и отсутствии новых проинфляционных шоков будет рассмотрена возможность снижения базовой ставки во втором полугодии 2026 года, сообщили в главном банке.
Что касается ограничения продажи иностранной валюты из Нацфонда, то отмечается, что это является частью механизма обеспечения трансфертов в республиканский бюджет и носит плановый характер.
"Данные операции не используются в качестве инструмента воздействия на уровень обменного курса, что соответствует принципам режима свободно плавающего курсообразования. Нацбанк продолжит проведение данных операций строго в пределах объявленных объемов, обеспечивая соблюдение принципа рыночной нейтральности", – говорится в сообщении.
Ранее некоторые профучастники выразили мнение, что выплаты нерезидентам по ГЦБ напрямую влияют на дефицит бюджета и стабильность валюты.
По данным Нацбанка, выплаты осуществляются в соответствии с графиком обслуживания государственного долга. Их объемы и сроки определяются условиями выпусков и носят равномерный, предсказуемый характер.
"Все соответствующие обязательства заранее учитываются при формировании параметров республиканского бюджета. Дополнительный приток нерезидентов в государственные ценные бумаги увеличивает спрос на них и способствует снижению стоимости заимствований, что в конечном итоге оказывает благоприятное влияние на стоимость обслуживания государственного долга", – заключили в Нацбанке.
Ранее министр финансов Мади Такиев на заседании правительства 14 апреля заявил, что республиканский бюджет недополучил 146 млрд тенге из-за укрепления нацвалюты.