Fitch подтвердило рейтинг Банка Хоум Кредит (Казахстан) на уровне «B+», прогноз «Стабильный»
04.03.2021
Источник:
Banker.kz
Fitch подтвердило рейтинг Банка Хоум Кредит (Казахстан) на уровне «B+», прогноз «Стабильный»
(перевод с английского языка)
Fitch Ratings-Москва-02 марта 2021 г. Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») ДБ АО «Банк Хоум Кредит» (Казахстан) (далее – «ХКК») в иностранной валюте на уровне «B+» со «Стабильным» прогнозом. Полный список рейтинговых действий приведен ниже.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЕЙТИНГ И РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ
РДЭ ХКК обусловлены (i) самостоятельной кредитоспособностью, которая отражена в рейтинге устойчивости «b+»; (ii) институциональной поддержкой, которая может быть представлена ХКК в случае необходимости со стороны материнского банка, российского «Хоум Кредит энд Финанс Банк» («ХКФ Банк», «BB-»/прогноз «Стабильный»/«bb-»).
По мнению Fitch, ХКФ Банк будет имеет высокую готовность оказать поддержку ХКК. Такое мнение учитывает (i) мажоритарную собственность и общий бренд, (ii) хорошую прибыльность и благоприятные перспективы дочернего банка на сегодняшний день, на что указывает существенный вклад ХКК в чистую прибыль ХКФ Банка, и (iii) высокие репутационные риски в случае дефолта ХКК с учетом более широкого международного присутствия группы Хоум Кредит.
Разница в один уровень между рейтингами ХКК и ХКФ Банка отражает трансграничный характер взаимоотношений между материнской и дочерней структурами и крупный размер дочернего банка (22% от активов материнского банка на конец 3 кв. 2020 г.), что означает, что объем поддержки капиталом может быть существенным относительно способности материнской структуры предоставить такую поддержку.
Национальные рейтинги ХКК отражают кредитоспособность банка относительно других эмитентов в Казахстане.
РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ
Рейтинг устойчивости ХКК отражает сфокусированность банка на необеспеченном розничном кредитовании и его бизнес-модель, при которой высокие риски покрываются высокой доходностью. Этот фактор имеет более высокую относительную значимость для рейтинга устойчивости. ХКК имел очень высокую прибыльность в течение последних нескольких лет ввиду существенной маржи по потребительскому кредитованию. В то же время это может обусловить ослабление качества активов и прибыльности у банка с учетом того, что рынок потребительского кредитования в условиях развивающейся экономики Казахстана может быть подвержен высокой
цикличности. Рейтинг ХКК также принимает во внимание приемлемую достаточность капитала и слабый профиль фондирования у банка.
По мнению Fitch, из-за ослабления роста экономики и экономических последствий пандемии Covid-19 возникло давление на качество кредитов у ХКК, но оно было ограниченным в 2020 г. Такое мнение подкрепляется лишь умеренными расходами на резервы, невысокими значениями показателей обесцененных кредитов и генерации неработающих кредитов (с просрочкой 90 дней). На конец 3 кв. 2020 г. кредиты 3 стадии и 2 стадии у ХКК увеличились соответственно до 7,1% и 9,4% по сравнению с 4,3% и 7,6% на конец 2019 г. Кредиты 3 стадии у ХКК на 80% покрывались резервами, что мы рассматриваем как приемлемый уровень, учитывая хороший уровень возвратности и взыскания по проблемным кредитам. Показатель генерации неработающих кредитов у ХКК в годовом выражении (рассчитываемый как неработающие кредиты плюс списания, поделенные на средние работающие кредиты) был на уровне 6,6% за 9 мес. 2020 г., что лишь на 150-200 б.п. выше показателей 2017 2019 гг.
Fitch полагает, что ХКК может испытать дополнительное давление на качество активов в 2021 г. с учетом возможных временных лагов в признании проблемных кредитов. Мы сохраняем негативный прогноз по качеству активов ХКК. Банк ужесточил стандарты выдачи кредитов в 1 пол. 2020 г., что в сочетании с периодами локдауна и карантинными мерами привело к сокращению кредитования на 10% за 9 мес. 2020 г. Fitch отмечает, что банк возобновил быстрый рост в 4 кв. 2020 г. и демонстрирует рост на уровне, выше рынка (а также быстрее роста доходов населения). Это может обусловить для портфеля розничного кредитования ХКК дополнительные риски, связанные с вызреванием кредитов, а также риски перегрева.
В качестве позитивного момента следует отметить, что кредитные риски у ХКК исторически хорошо покрываются маржой. Согласно нашим оценкам, прибыль ХКК до отчислений под обесценение в 2020 г. была достаточной, чтобы покрыть расходы на резервы, равные 10% от средних кредитов (это существенно выше, чем показатель в 2,7% (в годовом выражении), который банк согласно отчетности имел за 9 мес. 2020 г.), и при этом остаться выше уровня безубыточности. Доходность на капитал у ХКК в годовом выражении составляла 23% за 9 мес. 2020 г., что ниже исторических показателей, но по-прежнему является сильным уровнем. Fitch рассматривает снижение прибыли до отчислений под обесценение и чистой прибыли у ХКК как временное явление и ожидает, что прибыльность улучшится в 2021 г., поскольку определенные составляющие доходов (в частности, чистый комиссионный доход) имеют высокую корреляцию с объемами выдачи новых кредитов, которые, вероятно, увеличатся.
Профиль фондирования у ХКК представляет собой относительный неблагоприятный фактор для рейтинга. Это обусловлено высоким отношением кредитов к депозитам (173% на конец 3 кв. 2020 г.), что отражает существенную зависимость ХКК от фондирования, привлеченного на финансовых рынках, а также высокую стоимость
фондирования (9,7% за 9 мес. 2020 г.; выше среднего показателя по сектору в 4,0%). На конец 2020 г. фондирование, привлеченное на финансовых рынках, у ХКК, включая корпоративные депозиты, эмиссии долговых обязательств и средства других банков, составляло 34% от суммарных обязательств. Ликвидные активы у ХКК были на уровне 26% от суммарных обязательств. В то же время мы рассматриваем позицию ликвидности у ХКК как приемлемую, поскольку риски ликвидности дополнительно сглаживаются быстрой оборачиваемостью розничных кредитов и сильным доступом к ликвидности от других банков группы в случае необходимости.
Капитализация банка является адекватной. Показатель основного капитала по методологии Fitch у банка превышал 15% на конец 3 кв. 2020 г., но это следует рассматривать в контексте высокого уровня регулятивных активов, взвешенных по риску, который обусловлен нормативным риск-весом в 150% по большинству необеспеченных розничных кредитов у банка. Отношение капитала к активам у ХКК составляло высокие 21,5%, что подразумевает приемлемую достаточность капитала и лишь умеренный леверидж на балансе. Мы ожидаем, что рост кредитного портфеля у ХКК превысит среднерыночный уровень в 2021 г., но показатели капитала должны остаться стабильными, поскольку капитализация прибыли должна быть на уровне прогнозируемого роста кредитования.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к позитивному рейтинговому действию/повышению рейтингов:
РДЭ ХКК может быть повышен в случае повышения РДЭ ХКФ Банка или рейтинга устойчивости ХКК. Повышение рейтинга устойчивости ХКК потребовало бы (i) существенного улучшения структуры фондирования ХКК, что привело бы к меньшей зависимости от фондирования, привлеченного на финансовых рынках, и более низкой стоимости фондирования, и (ii) продолжительной истории стабильных показателей качества активов.
Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к негативному рейтинговому действию/понижению рейтингов:
РДЭ ХКК будут понижены при понижении и РДЭ ХКФ Банка, и рейтинга устойчивости ХКК. Рейтинг устойчивости ХКК может быть понижен, если ввиду сочетания более высоких расходов на резервы и более слабых доходов банк будет иметь чистые убытки в течение нескольких отчетных периодов подряд.
Национальный рейтинг ХКК является чувствительным к изменению кредитоспособности ХКК относительно других казахстанских банков.
БЛАГОПРИЯТНЫЙ/НЕБЛАГОПРИЯТНЫЙ РЕЙТИНГОВЫЙ СЦЕНАРИЙ
Кредитные рейтинги по международной шкале для эмитентов в секторе финансовых организаций и эмитентов облигаций с покрытием имеют благоприятный рейтинговый сценарий (определяемый как 99-й процентиль изменений рейтингов в положительном направлении), предполагающий повышение рейтингов на три ступени в течение трехлетнего рейтингового горизонта, и неблагоприятный рейтинговый сценарий (определяемый как 99-й процентиль изменений рейтингов в отрицательном направлении), предполагающий понижение рейтингов на четыре ступени в течение трех лет. Полный диапазон кредитных рейтингов для благоприятного и неблагоприятного сценариев для всех рейтинговых категорий находится в пределах от «AAA» до «D». Кредитные рейтинги в рамках благоприятного и неблагоприятного сценариев основаны на исторических показателях. Более подробная информация о методологии, используемой при определении кредитных рейтингов для благоприятного и неблагоприятного сценариев по конкретному сектору, доступна по ссылке: https://www.fitchratings.com/site/re/10111579
(перевод с английского языка)
Fitch Ratings-Москва-02 марта 2021 г. Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») ДБ АО «Банк Хоум Кредит» (Казахстан) (далее – «ХКК») в иностранной валюте на уровне «B+» со «Стабильным» прогнозом. Полный список рейтинговых действий приведен ниже.
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
РДЭ, НАЦИОНАЛЬНЫЙ РЕЙТИНГ И РЕЙТИНГ ПОДДЕРЖКИ
РДЭ ХКК обусловлены (i) самостоятельной кредитоспособностью, которая отражена в рейтинге устойчивости «b+»; (ii) институциональной поддержкой, которая может быть представлена ХКК в случае необходимости со стороны материнского банка, российского «Хоум Кредит энд Финанс Банк» («ХКФ Банк», «BB-»/прогноз «Стабильный»/«bb-»).
По мнению Fitch, ХКФ Банк будет имеет высокую готовность оказать поддержку ХКК. Такое мнение учитывает (i) мажоритарную собственность и общий бренд, (ii) хорошую прибыльность и благоприятные перспективы дочернего банка на сегодняшний день, на что указывает существенный вклад ХКК в чистую прибыль ХКФ Банка, и (iii) высокие репутационные риски в случае дефолта ХКК с учетом более широкого международного присутствия группы Хоум Кредит.
Разница в один уровень между рейтингами ХКК и ХКФ Банка отражает трансграничный характер взаимоотношений между материнской и дочерней структурами и крупный размер дочернего банка (22% от активов материнского банка на конец 3 кв. 2020 г.), что означает, что объем поддержки капиталом может быть существенным относительно способности материнской структуры предоставить такую поддержку.
Национальные рейтинги ХКК отражают кредитоспособность банка относительно других эмитентов в Казахстане.
РЕЙТИНГ УСТОЙЧИВОСТИ
Рейтинг устойчивости ХКК отражает сфокусированность банка на необеспеченном розничном кредитовании и его бизнес-модель, при которой высокие риски покрываются высокой доходностью. Этот фактор имеет более высокую относительную значимость для рейтинга устойчивости. ХКК имел очень высокую прибыльность в течение последних нескольких лет ввиду существенной маржи по потребительскому кредитованию. В то же время это может обусловить ослабление качества активов и прибыльности у банка с учетом того, что рынок потребительского кредитования в условиях развивающейся экономики Казахстана может быть подвержен высокой
цикличности. Рейтинг ХКК также принимает во внимание приемлемую достаточность капитала и слабый профиль фондирования у банка.
По мнению Fitch, из-за ослабления роста экономики и экономических последствий пандемии Covid-19 возникло давление на качество кредитов у ХКК, но оно было ограниченным в 2020 г. Такое мнение подкрепляется лишь умеренными расходами на резервы, невысокими значениями показателей обесцененных кредитов и генерации неработающих кредитов (с просрочкой 90 дней). На конец 3 кв. 2020 г. кредиты 3 стадии и 2 стадии у ХКК увеличились соответственно до 7,1% и 9,4% по сравнению с 4,3% и 7,6% на конец 2019 г. Кредиты 3 стадии у ХКК на 80% покрывались резервами, что мы рассматриваем как приемлемый уровень, учитывая хороший уровень возвратности и взыскания по проблемным кредитам. Показатель генерации неработающих кредитов у ХКК в годовом выражении (рассчитываемый как неработающие кредиты плюс списания, поделенные на средние работающие кредиты) был на уровне 6,6% за 9 мес. 2020 г., что лишь на 150-200 б.п. выше показателей 2017 2019 гг.
Fitch полагает, что ХКК может испытать дополнительное давление на качество активов в 2021 г. с учетом возможных временных лагов в признании проблемных кредитов. Мы сохраняем негативный прогноз по качеству активов ХКК. Банк ужесточил стандарты выдачи кредитов в 1 пол. 2020 г., что в сочетании с периодами локдауна и карантинными мерами привело к сокращению кредитования на 10% за 9 мес. 2020 г. Fitch отмечает, что банк возобновил быстрый рост в 4 кв. 2020 г. и демонстрирует рост на уровне, выше рынка (а также быстрее роста доходов населения). Это может обусловить для портфеля розничного кредитования ХКК дополнительные риски, связанные с вызреванием кредитов, а также риски перегрева.
В качестве позитивного момента следует отметить, что кредитные риски у ХКК исторически хорошо покрываются маржой. Согласно нашим оценкам, прибыль ХКК до отчислений под обесценение в 2020 г. была достаточной, чтобы покрыть расходы на резервы, равные 10% от средних кредитов (это существенно выше, чем показатель в 2,7% (в годовом выражении), который банк согласно отчетности имел за 9 мес. 2020 г.), и при этом остаться выше уровня безубыточности. Доходность на капитал у ХКК в годовом выражении составляла 23% за 9 мес. 2020 г., что ниже исторических показателей, но по-прежнему является сильным уровнем. Fitch рассматривает снижение прибыли до отчислений под обесценение и чистой прибыли у ХКК как временное явление и ожидает, что прибыльность улучшится в 2021 г., поскольку определенные составляющие доходов (в частности, чистый комиссионный доход) имеют высокую корреляцию с объемами выдачи новых кредитов, которые, вероятно, увеличатся.
Профиль фондирования у ХКК представляет собой относительный неблагоприятный фактор для рейтинга. Это обусловлено высоким отношением кредитов к депозитам (173% на конец 3 кв. 2020 г.), что отражает существенную зависимость ХКК от фондирования, привлеченного на финансовых рынках, а также высокую стоимость
фондирования (9,7% за 9 мес. 2020 г.; выше среднего показателя по сектору в 4,0%). На конец 2020 г. фондирование, привлеченное на финансовых рынках, у ХКК, включая корпоративные депозиты, эмиссии долговых обязательств и средства других банков, составляло 34% от суммарных обязательств. Ликвидные активы у ХКК были на уровне 26% от суммарных обязательств. В то же время мы рассматриваем позицию ликвидности у ХКК как приемлемую, поскольку риски ликвидности дополнительно сглаживаются быстрой оборачиваемостью розничных кредитов и сильным доступом к ликвидности от других банков группы в случае необходимости.
Капитализация банка является адекватной. Показатель основного капитала по методологии Fitch у банка превышал 15% на конец 3 кв. 2020 г., но это следует рассматривать в контексте высокого уровня регулятивных активов, взвешенных по риску, который обусловлен нормативным риск-весом в 150% по большинству необеспеченных розничных кредитов у банка. Отношение капитала к активам у ХКК составляло высокие 21,5%, что подразумевает приемлемую достаточность капитала и лишь умеренный леверидж на балансе. Мы ожидаем, что рост кредитного портфеля у ХКК превысит среднерыночный уровень в 2021 г., но показатели капитала должны остаться стабильными, поскольку капитализация прибыли должна быть на уровне прогнозируемого роста кредитования.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к позитивному рейтинговому действию/повышению рейтингов:
РДЭ ХКК может быть повышен в случае повышения РДЭ ХКФ Банка или рейтинга устойчивости ХКК. Повышение рейтинга устойчивости ХКК потребовало бы (i) существенного улучшения структуры фондирования ХКК, что привело бы к меньшей зависимости от фондирования, привлеченного на финансовых рынках, и более низкой стоимости фондирования, и (ii) продолжительной истории стабильных показателей качества активов.
Факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к негативному рейтинговому действию/понижению рейтингов:
РДЭ ХКК будут понижены при понижении и РДЭ ХКФ Банка, и рейтинга устойчивости ХКК. Рейтинг устойчивости ХКК может быть понижен, если ввиду сочетания более высоких расходов на резервы и более слабых доходов банк будет иметь чистые убытки в течение нескольких отчетных периодов подряд.
Национальный рейтинг ХКК является чувствительным к изменению кредитоспособности ХКК относительно других казахстанских банков.
БЛАГОПРИЯТНЫЙ/НЕБЛАГОПРИЯТНЫЙ РЕЙТИНГОВЫЙ СЦЕНАРИЙ
Кредитные рейтинги по международной шкале для эмитентов в секторе финансовых организаций и эмитентов облигаций с покрытием имеют благоприятный рейтинговый сценарий (определяемый как 99-й процентиль изменений рейтингов в положительном направлении), предполагающий повышение рейтингов на три ступени в течение трехлетнего рейтингового горизонта, и неблагоприятный рейтинговый сценарий (определяемый как 99-й процентиль изменений рейтингов в отрицательном направлении), предполагающий понижение рейтингов на четыре ступени в течение трех лет. Полный диапазон кредитных рейтингов для благоприятного и неблагоприятного сценариев для всех рейтинговых категорий находится в пределах от «AAA» до «D». Кредитные рейтинги в рамках благоприятного и неблагоприятного сценариев основаны на исторических показателях. Более подробная информация о методологии, используемой при определении кредитных рейтингов для благоприятного и неблагоприятного сценариев по конкретному сектору, доступна по ссылке: https://www.fitchratings.com/site/re/10111579