Как китайские экспортеры справляются с повышением тарифов США?
28.07.2025
Источник:
Investing
В условиях продолжающейся торговой напряженности между США и Китаем, китайские экспортеры вынуждены ориентироваться в сложной среде, характеризующейся повышенными тарифами и постоянной неопределенностью.
Недавний опрос UBS Evidence Lab, охвативший 200 руководителей высшего звена китайских производственных компаний со значительной экспортной деятельностью, раскрывает сложные корректировки, происходящие в бизнесе в ответ на политические потрясения.
Согласно исследованию UBS, 81% экспортеров в США сообщили о снижении текущих заказов, направляемых в США, по сравнению с прошлым годом.
Это падение произошло после того, как Соединенные Штаты повысили ответные тарифы на китайские товары до 125% в апреле, а затем снизили их до 10% в мае после Женевского соглашения.
Несмотря на частичное смягчение, большинство компаний готовятся к дальнейшей нестабильности. Если текущие тарифы сохранятся, 87% респондентов ожидают дальнейшего падения экспорта в США, причем почти половина прогнозирует снижение более чем на 20%.
Давление уже заметно в торговых данных. Экспорт Китая в США упал на 24% в годовом исчислении во втором квартале, согласно официальным таможенным данным, на которые ссылаются аналитики UBS.
Заказы в другие регионы, между тем, показали незначительное улучшение: 34% компаний сообщили об увеличении, а 31% — о снижении.
На фоне этих проблем компании обратились к переговорам и ценовым тактикам. Около 62% экспортеров достигли предварительных соглашений со своими американскими партнерами о пересмотренных условиях торговли.
Несмотря на это, возможность переложить затраты остается ограниченной. В среднем компании заявили, что могут переложить только 35-40% дополнительного тарифного бремени, по сравнению с более высокими показателями во время торговой войны 2018-2019 годов.
UBS объясняет это отчасти относительно более сильным юанем, который укрепился по отношению к доллару США на 2% в первой половине 2025 года, в отличие от девальвации, наблюдавшейся в предыдущих торговых конфликтах.
Чтобы сохранить конкурентоспособность, половина респондентов заявила, что может снизить экспортные цены, в основном в диапазоне 11-20%.
С другой стороны, 29% планируют повысить цены, что, возможно, отражает преимущества в цепочке поставок или ценовую власть.
Тем не менее, макроэкономические данные по импорту США свидетельствуют о том, что эти ценовые изменения еще не стали широко распространенными, с падением импортных цен из Китая всего на 1% во втором квартале.
Стратегически экспортеры стремятся к диверсификации. Около 46% сообщили о планах расширения на неамериканские рынки, нацеливаясь на такие регионы, как Ближний Восток, Европа и Северо-Восточная Азия.
Еще 38% намерены перенести больше производства на зарубежные фабрики, стремясь увеличить долю оффшорного производства с 44% в 2024 году до 59% в 2025 году.
Перестройка цепочек поставок также набирает обороты. UBS обнаружил, что 63% опрошенных компаний теперь планируют перенести часть производства из материкового Китая, по сравнению с 47% в апреле.
Тем не менее, 55% респондентов заявили, что их решение о переносе не связано с тарифами, ссылаясь на опасения по поводу потенциальных торговых действий в новых принимающих странах или общей непредсказуемости политики.
В дополнение к корпоративным действиям, китайское правительство оказало политическую поддержку.
Примерно 78% компаний сообщили о получении помощи, включая субсидии на зарубежную экспансию, смягчение кредитных условий и помощь в перенаправлении продаж на внутренние рынки.
Около 28% экспортеров планируют конвертировать в среднем 32% своего экспорта, предназначенного для США, в продажи на внутреннем рынке, что может добавить небольшое дефляционное давление на местные цены.
Несмотря на некоторый прогресс в торговых переговорах между США и Китаем, большинство респондентов не ожидают быстрого разрешения.
Хотя 94% ожидают соглашения в конечном итоге, только 20% предвидят его заключение к третьему кварталу 2025 года. Три четверти ожидают, что переговоры продлятся дольше текущего срока перемирия, установленного на 12 августа.
Недавний опрос UBS Evidence Lab, охвативший 200 руководителей высшего звена китайских производственных компаний со значительной экспортной деятельностью, раскрывает сложные корректировки, происходящие в бизнесе в ответ на политические потрясения.
Согласно исследованию UBS, 81% экспортеров в США сообщили о снижении текущих заказов, направляемых в США, по сравнению с прошлым годом.
Это падение произошло после того, как Соединенные Штаты повысили ответные тарифы на китайские товары до 125% в апреле, а затем снизили их до 10% в мае после Женевского соглашения.
Несмотря на частичное смягчение, большинство компаний готовятся к дальнейшей нестабильности. Если текущие тарифы сохранятся, 87% респондентов ожидают дальнейшего падения экспорта в США, причем почти половина прогнозирует снижение более чем на 20%.
Давление уже заметно в торговых данных. Экспорт Китая в США упал на 24% в годовом исчислении во втором квартале, согласно официальным таможенным данным, на которые ссылаются аналитики UBS.
Заказы в другие регионы, между тем, показали незначительное улучшение: 34% компаний сообщили об увеличении, а 31% — о снижении.
На фоне этих проблем компании обратились к переговорам и ценовым тактикам. Около 62% экспортеров достигли предварительных соглашений со своими американскими партнерами о пересмотренных условиях торговли.
Несмотря на это, возможность переложить затраты остается ограниченной. В среднем компании заявили, что могут переложить только 35-40% дополнительного тарифного бремени, по сравнению с более высокими показателями во время торговой войны 2018-2019 годов.
UBS объясняет это отчасти относительно более сильным юанем, который укрепился по отношению к доллару США на 2% в первой половине 2025 года, в отличие от девальвации, наблюдавшейся в предыдущих торговых конфликтах.
Чтобы сохранить конкурентоспособность, половина респондентов заявила, что может снизить экспортные цены, в основном в диапазоне 11-20%.
С другой стороны, 29% планируют повысить цены, что, возможно, отражает преимущества в цепочке поставок или ценовую власть.
Тем не менее, макроэкономические данные по импорту США свидетельствуют о том, что эти ценовые изменения еще не стали широко распространенными, с падением импортных цен из Китая всего на 1% во втором квартале.
Стратегически экспортеры стремятся к диверсификации. Около 46% сообщили о планах расширения на неамериканские рынки, нацеливаясь на такие регионы, как Ближний Восток, Европа и Северо-Восточная Азия.
Еще 38% намерены перенести больше производства на зарубежные фабрики, стремясь увеличить долю оффшорного производства с 44% в 2024 году до 59% в 2025 году.
Перестройка цепочек поставок также набирает обороты. UBS обнаружил, что 63% опрошенных компаний теперь планируют перенести часть производства из материкового Китая, по сравнению с 47% в апреле.
Тем не менее, 55% респондентов заявили, что их решение о переносе не связано с тарифами, ссылаясь на опасения по поводу потенциальных торговых действий в новых принимающих странах или общей непредсказуемости политики.
В дополнение к корпоративным действиям, китайское правительство оказало политическую поддержку.
Примерно 78% компаний сообщили о получении помощи, включая субсидии на зарубежную экспансию, смягчение кредитных условий и помощь в перенаправлении продаж на внутренние рынки.
Около 28% экспортеров планируют конвертировать в среднем 32% своего экспорта, предназначенного для США, в продажи на внутреннем рынке, что может добавить небольшое дефляционное давление на местные цены.
Несмотря на некоторый прогресс в торговых переговорах между США и Китаем, большинство респондентов не ожидают быстрого разрешения.
Хотя 94% ожидают соглашения в конечном итоге, только 20% предвидят его заключение к третьему кварталу 2025 года. Три четверти ожидают, что переговоры продлятся дольше текущего срока перемирия, установленного на 12 августа.