Национальный Банк 10 марта 2020 года принял внеочередное решение о повышении базовой ставки до 12% годовых с расширением процентного коридора до +/- 1,5 п.п. Решение обусловлено необходимостью поддержания стабильности цен на фоне усиления рисков со стороны внешнего сектора. На очередном решении по базовой ставке 16 марта 2020 года базовая ставка и коридор сохранены на том же уровне.
Индикатор TONIA , который является таргетируемой (целевой) ставкой при проведении операций денежно-кредитной политики на денежном рынке, в первые три недели февраля 2020 года формировался между уровнем базовой ставки и нижней границей процентного коридора. Увеличение спроса на тенговую ликвидность привело к росту ставок в конце месяца. В феврале 2020 года средневзвешенное значение TONIA составило 9,47% годовых (в январе 2020 года – 8,64%).
График 2. Динамика базовой ставки и ее процентного коридора
Инструменты денежно-кредитной политики. На конец февраля 2020 года отрицательное сальдо операций Национального Банка (открытая позиция Национального Банка) на денежном рынке составило 4,4 трлн тенге.
Объем открытой позиции Национального Банка по операциям прямое репо составил 40,3 млрд тенге.
Объем банковских депозитов в Национальном Банке составил 560,1 млрд тенге, в том числе объем ликвидности, изымаемый посредством депозитных аукционов, – 425,0 млрд тенге.
Объем краткосрочных нот в обращении на конец февраля 2020 года составил 4 144,4 млрд тенге, увеличившись за месяц на 3,9%.
Объем эмиссии краткосрочных нот за февраль 2020 года составил 1 544,7 млрд тенге. Было проведено 7 аукционов, в том числе 4 аукциона по размещению 1-месячных нот на сумму 1 114,4 млрд тенге (средневзвешенная доходность – 9,34%), 1 аукцион по
3-месячным нотам на сумму 124,9 млрд тенге (доходность – 9,88%), 1 аукцион по полугодовым нотам на сумму 229,5 млрд тенге (доходность – 10,07%) 1 аукцион по размещению 1-годичных нот на сумму 75,9 млрд тенге (доходность – 10,14%).
Объем погашения краткосрочных нот Национального Банка за месяц составил 1 407,7 млрд тенге.
Формирование кривой доходности. В феврале 2020 года Министерство финансов Республики Казахстан осуществило размещение среднесрочных (МЕОКАМ) и долгосрочных государственных ценных бумаг (МЕУКАМ) на сумму 79,3 млрд тенге. В целом было проведено 8 аукционов, на которых были размещены 5-летние, 9-летние, 10-летние, 15-летние, 18-летние и 20-летние государственные ценные бумаги. Средневзвешенная доходность по ним составила от 9,50% до 9,65% годовых.
Объем ценных бумаг Министерства финансов Республики Казахстан в обращении в феврале 2020 года увеличился на 0,8% и составил 8 396,9 млрд тенге.
По состоянию на начало марта 2020 года кривая доходности сохранила инверсионный характер. Тем не менее, в сравнении с началом февраля 2020 года наблюдается ее выравнивание за счет сглаживания скачка доходностей в сегменте до года. В целом сохраняется тренд более высокой доходности краткосрочных бумаг относительно бумаг с более длительным сроком до погашения.
График 3. Изменение безрисковой кривой доходности
