Чем заменить доллар?

Разговоры о «скором крахе» доллара ведутся уже в течение нескольких лет. Мнения экспертов разделились. Часть из них считает, что китайский юань вполне может заменить доллар на его посту в качестве мировой валюты. Другая часть утверждает, что единственной валютой, которая может справиться с «функционалом» доллара, станет евро. Так кто же окажется прав? И, что более важно, что будет с долларом, если он перестанет быть мировой резервной валютой?

Прийти к балансу

Основным аргументом, который приводят спикеры в пользу евро, является практическая соразмерность экономик США и Евросоюза. При этом указывается, что экономика ЕС выглядит более сбалансированной, чем американская. Отчасти так и есть. Сегодня ЕС выступает в качестве производителя с высокой долей добавленной стоимости, а большая часть товаров идет на экспорт, в частности, в США. Таким образом, спрос на европейские товары осуществляется благодаря эмиссии доллара. Второй экспортный поток Европы обеспечивается за счет Юго-Восточной Азии, где спрос идет за счет избыточных средств от продажи товаров в США. Таким образом, и в этом случае спрос на товары Европы идет от эмиссии доллара.

Главный научный сотрудник Казахстанского института стратегических исследований при Президенте РК Вячеслав Додонов считает, что говорить о замене доллара в качестве мировой валюты рано, однако возможным вариантом может стать конкуренция с евро.

«Доля евро с момента своего появления в наличной форме в 1999 году в мировых резервах очень быстро росла. Так, в 1999 году она составляла 18% против 71% у доллара. К 2009 году она увеличилась до 28%, а доля доллара, наоборот, снизилась до 61%. После этого случился кризис, резко повысивший роль доллара как валюты-убежища и, наоборот, уменьшивший влияние евро. А затем вокруг еврозоны стали происходить разные негативные явления, постоянно ослаблявшие ее экономику и перспективы евро как глобального конкурента доллара», – говорит он.

С другой стороны, юань, безусловно, может выступить в качестве мирового гранта в табеле о рангах резервных валют. Однако общая слабость китайской экономической модели не дает пока должного импульса к какой бы то ни было замене. Эксперт Евгений Тищенко объясняет это тем, что промышленность Поднебесной находится в убыточном состоянии.

«Например, ведущий производитель алюминия Chalco Aluminum Corporation of China теряет деньги, но продолжает выпуск. Себестоимость производства тонны алюминия у них составляет $2000, но продают они ее за $1,3 тысячи. Плюс ловушка среднего дохода», - приводит цифры Евгений Тищенко.

Спикер предлагает обратиться к экономике в чистом остатке, так как не так много товаров в мире номинировано в SDR (Special Drawing Rights). Кроме того, официально юань включат в корзину лишь с 1 октября 2016 года.

«Тут даже и не пахнет резервными эманациями. Народный банк Китая теперь будет испытывать большее давление, так как ему придется управлять юанем, как центробанкам развитых стран, а именно – позволить рыночным силам определять его стоимость. Если Китай де-факто продолжит привязывать юань к доллару, то результатом включения валюты в систему SDR будет фактическое увеличение веса доллара в корзине, что, по сути, противоречит изначальной идее МВФ. Так что здесь есть и свои издержки», - делится свои мнением Евгений Тищенко.

Таким образом, если текущая ситуация на мировом рынке сохранится, то возможен вариант, при котором будет сформировано несколько валютных зон: постепенное формирование зоны юаня, усиление роли зоны евро, латиноамериканская зона и зона рубля на базе ЕАЭС. В этом случае доллар окажется не единственной валютой, а скорее первой среди равных.