Brent пробил $110: МЭА предупреждает о дефиците до октября, в Bild допустили рост до $200

Мировые цены на нефть в выходные превысили отметку 110 долларов за баррель Brent. По состоянию на утро понедельника 18 мая, котировки удерживались выше этого уровня — после недельного роста почти на 8%. Международное энергетическое агентство сообщает о падении прокачки через Ормузский пролив на 4 миллиона баррелей в сутки и предупреждает: глобальный рынок останется существенно недоснабжённым как минимум до октября. Banker.kz объясняет, почему даже разрешение конфликта в ближайшие недели не вернёт цены к уровням до марта.

Где сейчас нефть

В пятницу 15 мая Brent достиг отметки 109,26 доллара за баррель — рост на 3,35% к предыдущему дню. За неделю котировки прибавили около 8%, за месяц — 9,93%. По сравнению с уровнем годовой давности рост превышает 67%.

Открытие торгов 18 мая прошло выше 110 долларов. Технические индикаторы на дневных интервалах для фьючерса на Brent дают сигнал «сильная покупка». Базовый символ контракта — B, дата следующего исполнения — 29 мая 2026 года.

В апреле 2026 года цена варьировалась от 90,38 до 111,26 доллара за баррель при среднем уровне 101,93 — это уже было максимальным месячным среднем значением с 2022 года. Майская динамика, судя по всему, превысит апрельскую.

Почему дефицит сохранится

Главная причина — статус Ормузского пролива. Через эту узкую морскую артерию шириной около 50 километров обычно проходит до трети мирового нефтяного трафика и пятая часть глобальных поставок СПГ. С марта 2026 года пролив фактически закрыт.

По данным Международного энергетического агентства, опубликованным в середине мая, прокачка нефти и нефтепродуктов через пролив в марте–апреле упала примерно на 4 миллиона баррелей в сутки. Это эквивалентно около 4% мирового потребления нефти. Эксперты МЭА предупреждают: даже если конфликт будет разрешён в июне, на восстановление полной логистики и страхового покрытия для танкеров потребуется минимум 4–5 месяцев. До октября рынок будет «существенно недоснабжён».

Дополнительный фактор — иранская инфраструктура. По данным New York Times со ссылкой на источники в американской разведке, Иран восстановил оперативный доступ примерно к 30 из 33 подземных ракетных баз вдоль Ормузского пролива и сохраняет около 70% мобильных пусковых установок и довоенного ракетного арсенала. Это означает, что любая попытка проводить танкерные конвои силовым путём связана с высокими рисками.

Прогноз Bild: $200 как сценарий, а не базовая оценка

Немецкое издание Bild в мае опубликовало материал, в котором допустило рост котировок Brent до 200 долларов за баррель на фоне ближневосточного кризиса. Этот прогноз привлёк внимание, но важно понимать его статус: это не базовый сценарий ведущих агентств, а гипотетический сценарий полного срыва ближневосточной стабильности.

Базовые прогнозы крупных банков на 2026 год значительно скромнее:

EIA (Управление энергетической информации США) в апрельском обзоре прогнозировало средний уровень Brent около 106 долларов за баррель в мае–июне с возможным охлаждением к концу лета.

Goldman Sachs в начале мая обновил прогноз: средняя цена Brent на 2026 год — 115 долларов, с пиком в третьем квартале.

JPMorgan ожидает Brent в диапазоне 105–125 долларов на ближайшие 6 месяцев с понижением к 95–100 к концу года, если ситуация в проливе нормализуется.

Сценарий 200 долларов реализуется только при одновременном выполнении нескольких условий: полная блокировка пролива на месяцы, прямой военный конфликт с участием Саудовской Аравии или ОАЭ, отсутствие компенсирующего наращивания добычи в США и Бразилии. Вероятность такой комбинации остаётся низкой.

Что это значит для бюджета Казахстана

Республиканский бюджет на 2026 год сверстан исходя из цены Brent около 65 долларов за баррель. Текущие котировки — почти вдвое выше базового сценария. По расчётам Министерства финансов, каждый дополнительный доллар к плановой цене даёт около 250 миллионов долларов нефтегазовых поступлений в Национальный фонд по итогам года.

Если Brent удержится в коридоре 100–115 долларов до конца года, дополнительные доходы Нацфонда могут составить 8–12 миллиардов долларов. Это существенно усилит подушку безопасности и снизит потребность во внешних заимствованиях.

Параллельно дорогая нефть поддерживает курс тенге: на 16–18 мая официальный курс установлен на уровне 470,17 за доллар после краткосрочного скачка до 474,04 в середине прошлой недели.

Где риски для экономики

Дорогая нефть — это не только плюсы. Три главных риска для Казахстана при высоких ценах:

Инфляция импорта. Брент выше 100 долларов означает рост стоимости логистики, удобрений, продуктов нефтехимии. По данным Национального банка, годовая инфляция в РК в апреле составила 10,6% — минимум за 13 месяцев. Но если нефть удержится выше 110 на ближайшие месяцы, риск разворота инфляционного тренда возрастает.

Голландская болезнь. Резкий приток валюты через нефтяной канал может укреплять тенге быстрее, чем выдерживает несырьевой экспорт. Производители обработки, машиностроения, агропереработки в этом случае теряют ценовую конкурентоспособность на внешних рынках.

Зависимость бюджета. Чем выше нефтяные доходы, тем выше соблазн увеличить расходы. Если позднее котировки скорректируются, придётся либо сокращать программы, либо наращивать заимствования.

Что в календаре нефтяного рынка

Ближайшие события, способные двинуть котировки:

Конец мая — публикация данных EIA по запасам и добыче в США. Если запасы будут расти быстрее ожиданий, это краткосрочно охладит рынок.

Начало июня — заседание ОПЕК+. После выхода ОАЭ из расширенного альянса в мае группа остаётся фрагментированной. Любые сигналы о наращивании или ограничении добычи будут иметь повышенное влияние.

Середина июня — оценка ситуации в Ормузском проливе. Если переговоры между США и Ираном продвинутся, рынок начнёт закладывать восстановление логистики во второй половине года.

Что делать инвестору в РК

Прямая ставка на нефть для частного инвестора через KASE затруднена — спецтоварных контрактов на нефть на бирже нет. Косвенные инструменты:

Акции КазМунайГаза (KMGZ) — частично коррелируют с ценой Brent, но реагируют слабее из-за регуляторного фактора. Дивидендная политика компании предсказуема, но не привязана напрямую к рыночным ценам нефти.

Бумаги нефтяных международных гигантов на AIX и Nasdaq — Saudi Aramco, Chevron, ExxonMobil. Тут корреляция с ценой нефти более прямая, но и волатильность выше.

Тенговые депозиты — косвенный бенефициар нефтяного цикла через стабильный курс. Если Brent удержится выше 100, давление на тенге останется ограниченным, и реальная доходность тенговых вкладов сохранится положительной.

Контекст: что Banker.kz писал ранее

Ранее Banker.kz разбирал, как дорожающая нефть и слабеющий доллар становятся факторами укрепления тенге. Мы также анализировали, каких движений пары тенге/доллар ждать в условиях нефтяной волатильности.

Материал Banker.kz подготовлен на основе данных Trading Economics, Reuters, Investing.com и публичных отчётов МЭА. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.