Нацбанк тормозит инвестиционную активность в стране: всего 3,6% вложений было сформировано за счёт банковских займов
Источник:
Finprom
Почти 70% инвестиций сформировано за счёт собственных средств бизнеса
По итогам восьми месяцев текущего года инвестиции в основной капитал в Казахстане составили 9,8 трлн тг. По сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года сумма практически не изменилась, увеличившись всего на 0,1% в реальном выражении.
При этом стоит отметить, что 67,8% всех инвестиций сформировалось за счёт собственных средств бизнеса. Тем временем 18% инвестиций пришлось на бюджетные средства, 10,1% — на заёмные средства, и только 3,6% — на кредиты БВУ РК.
На самом деле это нонсенс, когда две трети всех инвестиций обеспечиваются за счёт своих же средств бизнеса, а на долю банковских займов приходится мизерное значение. В рыночной и развивающейся экономиках основными драйверами роста капитальных инвестиций являются заёмные средства финансовых институтов, в том числе банков. У нас же ситуация из ряда вон. Последние годы доля банковских кредитов в инвестициях варьируется в пределах 2%–3,6% — это самые низкие значения за последнее десятилетие.
На этом шок не заканчивается. Выше мы отметили средние значения по стране, а если рассматривать отдельные отрасли экономики, ситуация ещё более пугающая. В 14 из 19 секторов значение ниже среднереспубликанского. В некоторых отраслях доля кредитов БВУ в инвестициях — мизерная. К примеру, в сфере здравоохранении доля кредитов банков составляет 1,9%, в секторе связи — 1,9%, в строительстве — 2%, в сельском хозяйстве — 2,1%.
Причины малой доли банковских займов в инвестициях в основной капитал — высокие ставки по кредитам и в целом другие условия займов. Сейчас БВУ РК предлагают кредиты для бизнеса по довольно высоким ставкам. Рассмотрев условия крупнейших банков страны, можно заметить, что ставки вознаграждения по кредитам для бизнеса у каждого из фининститутов варьируются примерно от 25% вплоть до 50%. Подобные займы для бизнеса неуместны и считаются максимально дорогими.
Такая высокая стоимость займов обусловлена денежно-кредитной политикой Национального банка РК. В конце 2022-го Нацбанк поднял базовую ставку до самых высоких с 2016 года значений — до 16,75%. При этом ставка была поднята за очень короткие сроки — наблюдалось не постепенное увеличение базовой ставки, а резкий скачок в течение года. Базовая ставка росла вслед за увеличением уровня инфляции. Это было предпринято для того, чтобы замедлить инфляцию в стране. К концу 2022 года инфляция держалась на уровне 20,3%, в январе 2023-го — 20,7%, в феврале 2023-го — 21,3%, однако уже с марта 2023 года инфляция начала снижаться вплоть до текущего уровня в 8,4%. Однако Национальный банк РК не торопился снижать ставку. До конца августа 2023 года базовая ставка оставалась на том же высоком уровне (16,75%), а уже после Нацбанк постепенно снизил её до текущих 14,25%. То есть за год базовая ставка была снижена на несущественные 2,5 п. п. и сейчас находится выше уровня инфляции. Отметим: в «посткоронакризисный» период, в 2021 году, уровень базовой ставки составлял всего 9%.
Так как же базовая ставка влияет на инвестиционную активность в стране? Её уровень определяет стоимость денег: чем выше ставка, тем дороже компании обойдутся кредиты, а значит, будет сложнее развивать бизнес, при этом расходы и инвестиции придётся сокращать.
При высоких ставках кредиты дорожают, бизнесу становится труднее как взять кредит, так и обслуживать долг. Компании вынуждены урезать расходы и сосредотачиваться на самых прибыльных направлениях. В порядке вещей становится выпуск более дешёвых товаров и снижение цен на услуги, сворачивание инвестиционных программ, сокращение штата, урезание бюджетов на рекламу и маркетинг. Если у компании есть свободные деньги, при высоких ставках бывает выгоднее положить эти средства на депозит, чем направить в развитие бизнеса.
Снижение базовой ставки, в свою очередь, делает деньги доступнее для бизнеса за счёт низких ставок по кредитам. Кроме того, получить кредит становится проще, ведь риски для банков тоже снижаются. Помимо этого, деньги становятся доступнее и для населения, следовательно, растёт спрос на продукцию и услуги бизнеса. Это уже само по себе стимулирует бизнес работать и развиваться, а значит, экономика начинает активно расти.
В текущих реалиях о развитии бизнеса при такой жёсткой денежно-кредитной политике в стране не стоит даже заикаться. Проще говоря, Нацбанк своими мерами тормозит инвестиционную активность в республике, тем самым препятствуя росту как экономики в целом, так и уровня благосостояния населения.
По итогам восьми месяцев текущего года инвестиции в основной капитал в Казахстане составили 9,8 трлн тг. По сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года сумма практически не изменилась, увеличившись всего на 0,1% в реальном выражении.
При этом стоит отметить, что 67,8% всех инвестиций сформировалось за счёт собственных средств бизнеса. Тем временем 18% инвестиций пришлось на бюджетные средства, 10,1% — на заёмные средства, и только 3,6% — на кредиты БВУ РК.
На самом деле это нонсенс, когда две трети всех инвестиций обеспечиваются за счёт своих же средств бизнеса, а на долю банковских займов приходится мизерное значение. В рыночной и развивающейся экономиках основными драйверами роста капитальных инвестиций являются заёмные средства финансовых институтов, в том числе банков. У нас же ситуация из ряда вон. Последние годы доля банковских кредитов в инвестициях варьируется в пределах 2%–3,6% — это самые низкие значения за последнее десятилетие.
На этом шок не заканчивается. Выше мы отметили средние значения по стране, а если рассматривать отдельные отрасли экономики, ситуация ещё более пугающая. В 14 из 19 секторов значение ниже среднереспубликанского. В некоторых отраслях доля кредитов БВУ в инвестициях — мизерная. К примеру, в сфере здравоохранении доля кредитов банков составляет 1,9%, в секторе связи — 1,9%, в строительстве — 2%, в сельском хозяйстве — 2,1%.
Причины малой доли банковских займов в инвестициях в основной капитал — высокие ставки по кредитам и в целом другие условия займов. Сейчас БВУ РК предлагают кредиты для бизнеса по довольно высоким ставкам. Рассмотрев условия крупнейших банков страны, можно заметить, что ставки вознаграждения по кредитам для бизнеса у каждого из фининститутов варьируются примерно от 25% вплоть до 50%. Подобные займы для бизнеса неуместны и считаются максимально дорогими.
Такая высокая стоимость займов обусловлена денежно-кредитной политикой Национального банка РК. В конце 2022-го Нацбанк поднял базовую ставку до самых высоких с 2016 года значений — до 16,75%. При этом ставка была поднята за очень короткие сроки — наблюдалось не постепенное увеличение базовой ставки, а резкий скачок в течение года. Базовая ставка росла вслед за увеличением уровня инфляции. Это было предпринято для того, чтобы замедлить инфляцию в стране. К концу 2022 года инфляция держалась на уровне 20,3%, в январе 2023-го — 20,7%, в феврале 2023-го — 21,3%, однако уже с марта 2023 года инфляция начала снижаться вплоть до текущего уровня в 8,4%. Однако Национальный банк РК не торопился снижать ставку. До конца августа 2023 года базовая ставка оставалась на том же высоком уровне (16,75%), а уже после Нацбанк постепенно снизил её до текущих 14,25%. То есть за год базовая ставка была снижена на несущественные 2,5 п. п. и сейчас находится выше уровня инфляции. Отметим: в «посткоронакризисный» период, в 2021 году, уровень базовой ставки составлял всего 9%.
Так как же базовая ставка влияет на инвестиционную активность в стране? Её уровень определяет стоимость денег: чем выше ставка, тем дороже компании обойдутся кредиты, а значит, будет сложнее развивать бизнес, при этом расходы и инвестиции придётся сокращать.
При высоких ставках кредиты дорожают, бизнесу становится труднее как взять кредит, так и обслуживать долг. Компании вынуждены урезать расходы и сосредотачиваться на самых прибыльных направлениях. В порядке вещей становится выпуск более дешёвых товаров и снижение цен на услуги, сворачивание инвестиционных программ, сокращение штата, урезание бюджетов на рекламу и маркетинг. Если у компании есть свободные деньги, при высоких ставках бывает выгоднее положить эти средства на депозит, чем направить в развитие бизнеса.
Снижение базовой ставки, в свою очередь, делает деньги доступнее для бизнеса за счёт низких ставок по кредитам. Кроме того, получить кредит становится проще, ведь риски для банков тоже снижаются. Помимо этого, деньги становятся доступнее и для населения, следовательно, растёт спрос на продукцию и услуги бизнеса. Это уже само по себе стимулирует бизнес работать и развиваться, а значит, экономика начинает активно расти.
В текущих реалиях о развитии бизнеса при такой жёсткой денежно-кредитной политике в стране не стоит даже заикаться. Проще говоря, Нацбанк своими мерами тормозит инвестиционную активность в республике, тем самым препятствуя росту как экономики в целом, так и уровня благосостояния населения.